2018年初,市场预期随着钢铁去产能接近尾声,而房地产需求悲观,因此钢材供大于求,将导致螺纹吨钢高利润在2018年难以持续。但实际情况是直到11月份,螺纹吨钢利润才开始下降,1-10月一直稳定在高位。原因是,环保限产导致供应偏紧,以及房地产增长超出预期。
1-10月螺纹平均毛利864元/吨,去年同期为692元/吨。11月随着钢价跳水,吨钢利润急剧收缩。螺纹钢毛利从10月底890元/吨降至377元/吨,降幅58%,毛利率从23.6%降至10.4%。热卷由于供应增加需求不振,早在8月份吨钢利润便开始下滑,11月加速重挫,出现亏损。
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有意思的是,供应虽减少,但由于限制的是烧结、球团和高炉,并未限制转炉,因此钢厂通过提高废钢比的方式实现粗钢产量增长,导致产量高于去年。但同时螺纹钢库存持续去化,且淡季不淡。房地产需求比预期的好,使得螺纹钢需求量大于产量,所以螺纹钢呈现供需两旺的状态。
限产不及预期四季度钢价暴跌
2018采暖季限产不及预期,需求预期悲观,以致贸易商冬储消极,钢厂出货不畅,供大于求的预期令11月钢价重挫。
四季度,生态环境部强调严禁环保限产"一刀切"。河北等地钢厂按照环保排放评级结果执行分类限产,不再统一划定限产比例。唐山2017年要求统一限产50%,实际限产只有44%;2018年限产比例为33%,远低于2017年的50%,如果按照2017年的执行力度加上今年的政策松动,预计今年采暖季实际限产将不足33%。
四季度环保限产松动在粗钢产量上得到体现,统计局数据显示10月份我国粗钢产量创历史新高。需求方面,市场对明年房地产预期悲观,对基建托底信心不足。供大于求的预期让贸易商不愿在当前高价下冬储。这导致11月价格重挫。
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